博鱼网站天味食物2023 前三季度达成生意总收入22.34 亿元（同比+17.04%），归母2.81 亿元（同比+30.11%）。单2023Q3 看食品，公司达成生意总收入8.08 亿元（同比+16.39%），归母净利润1.13 亿元（同比+44.06%），扣非净利润1.03 亿元（同比+47.64%）。

　　并购食萃带来收入增进和餐饮端营业协同，中式复合产物、线上渠道维护高增趋向。分产物看2023 年Q3 营收：暖锅底料8.46 亿元（同比+5.97%），单Q3（同比-5.88%）；中式菜品调料11.21 亿元（同比+26.2%），单Q3（同比+41.23%）；腊肠腊肉调料1.83 亿元（+31.1%），单Q3（同比+17.72%）；鸡精0.34 亿元（同比-4.51%），单Q3（同比+437.97%）；香辣酱0.28 亿元（同比-6.82%），单Q3（同比+48.43%）；其他0.15 亿元（同比-6.72%），单Q3（同比+5.84%）。中式菜品调料延续疾于具体的增进，一方面系食萃的新并入，另表也系公司的餐饮奇迹部通过食萃补强了产物矩阵食品，公司幼B 端的角逐力加强。分渠道看2023 年Q3 营收：经销商17.1 亿元（同比+9.77%），单Q3（同比+8.38%）；定造餐调2.27 亿元（同比+23.25%），单Q3（同比+16.37%）；电商2.33 亿元（同比+102.82%），单Q3（同比+90.99%）。公司电商营业高增估计厉重系公司并表食萃。

　　产物组织优化、本钱下行驱动毛利率擢升，营销实行用度有所扩展食品。公司2023 前三季度归母净利率同比擢升1.54pct 至14.34%，毛利率同比+2.58pct 至36.89%，时期用度率同比+1.47pct 至21.49%，细项转化：发售（同比-0.31pct）、打点（同比+1.45pct）、研发（同比-0.04pct）、财政（同比+0.37pct）、税金及附加（同比+0.18pct）。单看23Q3，归母净利率同比擢升2.68pct 至13.93%，毛利率同比+5.4pct 至38.06%，时期用度率同比+2.68pct 至22.28%，细项转化：发售（同比+2.95pct）、打点（同比-0.33pct）、研发（同比-0.01pct）、财政（同比+0.07pct）、生意税金及附加（同比+0.27pct）。公司的产物组织正在23Q3 有所优化（高毛利的冬协和不辣汤占比擢升），叠加本钱端厉重原原料（花椒、辣椒、油脂等）及包材均有所回落，驱动了毛利率达成同比和环比的大幅擢升；23Q3 的营销实行用度（线上平台种草等）有所扩展致发售用度率映现擢升食品。

　　复调产物的永远升级逻辑仍正在演绎，赛道角逐体例中期希望维护良性有序，公司产物组织优化、本钱压力边际削弱，驱动功绩重回庄重增进通道。公司历经表里部调动，职员激劝、团队践诺力加强，另表公司踊跃表延研究，并购食萃补足幼B 短板，叠加本钱压力的边际削弱，功绩重回庄重增进通道。估计公司2023/2024 年EPS 区别为0.42/0.53 元，对应PE 区别为33/26 倍，维护“买入”评级。天味食物(603食品317)：收入环比加快 节余改观明显