开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）举行咨询并宣告了咨询申诉《公司初次笼盖申诉：川调龙头初长成，永远拉长潜力可期》，本申诉对天味食物给出增持评级，此刻股价为11.41元。

　　公司渠道端B端、C端并举，连续丰厚产物及品牌矩阵，寻找新的拉长点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分歧为5.45亿元、6.52亿元、7.63亿元，分歧同比+19.4%、+19.5%、+17.1%，EPS分歧为0.51、0.61、0.72元，此刻股价对应PE分歧为22、19、16倍，初次笼盖赐与“增持”评级。

　　行业透视：行业混战了局，永远看品类多元、渠道统一的复调公司希望突围复调行业短期成长节律略有扰动，永远BC端成长逻辑褂讪。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业永远成长逻辑没有产生变更。但从成长节律上来看，涌现了两点变更：(1)行业量增为合键拉长驱动力；(2)B端渠道成长的苛重性有所晋升；2、从供需角度来看，复调行业了局混战，步入格式优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割市集份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购连续发现为格式优化的标识性事变；3、对标日本味之素成长之途，从永远来看，咱们以为品类多元、渠道统一的复调公司希望突围。

　　站正在此刻时点，咱们对天味食物的收入拉长驱出发分举行拆分，拉长动力合键征求两个方面：(1)内生拉长：产物+渠道撑持公司内生拉长。产物方面公司夯实天下大单品计谋，同时连续开垦区域特点的区域大单品，希望完毕产物驱动；同时永远来看，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜营业食品，寻找第二拉长弧线；渠道方面，公司以C端为根本盘，天下化构造仍有较大的空间，同时珍爱构造大B、幼B、电商等占比相对较低的渠道，公司特意创立电商奇迹部，以大红袍品牌中心打破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延成长：合键包蕴向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等办法补齐产物及渠道，完毕产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵食品食品。

　　数据中央遵照近三年宣告的研报数据准备，中国银河601881）刘光意咨询员团队对该股咨询较为长远食品，近三年预测凿凿度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为节余5.45亿，遵照现价换算的预测PE为22.37。

　　该股迩来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构标的均价为15.35。

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